蒙�；蚴召徰攀坷� 一年4起收購案蒙牛加速重組

　　香港聯(lián)交所上市的蒙牛乳業(yè)和雅士利國際近日雙雙停牌，稱有待發(fā)布有關(guān)公司內(nèi)幕消息的公告。如此巧合使得蒙牛收購雅士利的傳聞甚囂塵上，這已經(jīng)是蒙牛乳業(yè)一年時間內(nèi)第4次牽涉收購案，其產(chǎn)業(yè)重組步伐明顯加快。

　　雙方對此收購傳聞均未予明確置評。蒙牛集團(tuán)媒體關(guān)系負(fù)責(zé)人16日對記者表示，臨時停牌是因為工作需要，詳細(xì)情況須看香港聯(lián)交所公告，現(xiàn)在沒有更新的消息。

　　不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，此起收購案幾無懸念。中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心奶業(yè)分析師宋亮告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，蒙牛此前與歐洲企業(yè)合作推出的奶粉產(chǎn)品賣得不好，收購雅士利是希望把奶粉業(yè)務(wù)的短板補(bǔ)齊，盈利能力也會得以增強(qiáng)。

　　2012年，蒙牛乳業(yè)實現(xiàn)收入360.80億元，其中液態(tài)奶收入達(dá)到323.37億元，占比為89.6%，冰淇淋收入占8.8%，包括歐世蒙牛奶粉在內(nèi)的其他乳制品收入僅占1.6%。反觀更大的競爭對手伊利股份，其奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入去年達(dá)到44.84億元，在總體營收中的占比超過10%，而且毛利率水平大幅超過液態(tài)奶。

　　據(jù)了解，蒙牛一直希望在繼續(xù)做強(qiáng)做大液態(tài)奶核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，加速加大奶粉業(yè)務(wù)的發(fā)展力度，未來形成有貢獻(xiàn)的板塊，而擁有品牌和渠道優(yōu)勢的雅士利被認(rèn)為是一個不錯的選擇。

　　雅士利集團(tuán)主要生產(chǎn)和銷售嬰幼兒配方奶粉產(chǎn)品及營養(yǎng)食品，旗下兩大系列品牌的銷售區(qū)域主要集中在二三線城市，而且以三線城市的銷售增長更快。2012年，雅士利營業(yè)收入為36.55億元，奶粉毛利率高達(dá)50%以上。

　　此外，根據(jù)工信部日前發(fā)布的提振奶粉行動方案，將引導(dǎo)嬰幼兒配方乳粉優(yōu)勢企業(yè)實施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并重組，提高產(chǎn)業(yè)集中度。宋亮認(rèn)為，雅士利業(yè)績增長較快，處于發(fā)展的上升期，本身并不愿意被整合，所以蒙牛收購雅士利背后應(yīng)該還有政府部門的推動。

　　值得注意的是，在過去整整一年時間里，從國外乳業(yè)巨頭到上游養(yǎng)殖企業(yè)，再到奶粉生產(chǎn)企業(yè)，蒙牛與國內(nèi)外乳制品企業(yè)頻頻傳出“收購”消息。

　　2012年6月15日，蒙牛乳業(yè)與丹麥乳品企業(yè)愛氏晨曦簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，后者通過收購私募股權(quán)基金所持股份，以22億港元入股蒙牛，持股約5.9%，成為繼中糧之后的第二大戰(zhàn)略股東。

　　今年5月8日，蒙牛乳業(yè)宣布，增加對中國更大的奶牛養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)的股份，增持后從原有的1%增至28%成為現(xiàn)代牧業(yè)更大單一股東，增持的交易金額約為32億港元。

　　5月20日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布消息稱，達(dá)能通過與中糧的合資公司持有蒙牛乳業(yè)4%的股份，成為蒙牛的戰(zhàn)略股東，并計劃將來根據(jù)市場進(jìn)展增持蒙牛的股份。

　　宋亮認(rèn)為，蒙牛的一系列動作是為了自身轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)國際化(引入愛氏晨曦和達(dá)能)、全產(chǎn)業(yè)鏈(增持現(xiàn)代牧 業(yè))和 全 行 業(yè) 覆 蓋(收 購 奶 粉 企業(yè))，從而發(fā)揮“杠桿效應(yīng)”，增強(qiáng)抵御經(jīng)營風(fēng)險和市場風(fēng)險的能力。

　　來源：經(jīng)濟(jì)參考報